Covered Call 是什麼？持股收權利金前要知道的限制

Covered Call 的基本概念

Covered Call 是在持有標的資產的情況下，賣出 Call Option。因為你已經持有標的，所以如果 Call 被行使，你可以用手上的持股交付。

這個策略常被形容為『持股收權利金』，但它並不是沒有代價。最重要的代價，是上升收益可能被限制。

Covered Call 的收益來源

Covered Call 的收益主要來自兩個部分：一是持有標的資產本身的價格變動，二是賣出 Call 收取的權利金。

• 若股價平穩或輕微上升，權利金可增加總回報。
• 若股價大升，可能因 Call 被行使而限制上升收益。
• 若股價下跌，仍然要承受持股虧損。

Covered Call 的主要限制

Covered Call 最大的限制是上升收益被封頂。你收取權利金的同時，也把部分上升空間讓給了 Call 買方。

• 上升收益有限：股價大升時，你可能無法完全參與升幅。
• 下跌風險仍在：權利金只能提供有限緩衝。
• 提前被行使風險：在某些情況下，Call 可能在到期前被行使。

新手常見錯誤

很多新手只看 Covered Call 可以收權利金，卻忽略它本質上仍然是一個持股策略。標的價格下跌時，投資者仍要面對正股風險。

• 只追求高權利金，而忽略行使價是否合適。
• 沒有想清楚自己是否願意被行使。
• 用不想長期持有的標的做 Covered Call。
• 以為 Covered Call 可以保本。

Covered Call 適合什麼人學？

Covered Call 適合已經持有標的，並想了解如何透過期權增加持股期間現金流概念的人。它不適合希望完全保留上升空間、又不願承擔下跌風險的人。

常見問題